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东吴证券:首予比亚迪电子(00285)“买入”评级 电子烟即将量产

发布日期:2021-06-15 13:41   来源:未知   阅读:

  www.hlj5u.com.cn。原标题:东吴证券:首予比亚迪电子(00285)“买入”评级 电子烟即将量产 目标价65.4港元

  智通财经APP获悉,东吴证券发布研究报告,预计比亚迪电子(00285)2021-23年净利分别为46.4亿元/60.4亿元/79.8亿元,同比分别-14.7%/+30.2%/+32.1%,对应现价(6月14日)PE为20倍/15倍/11倍,采用分部估值法,可比公司2021-23年分别约25倍/19倍/15倍PE估值,考虑到公司营收利润长期增长确定性较强,在电子烟赛道占据重要地位,予2022年20倍PE,目标价65.4港元,圣斗士手游合集下载_圣斗士手游首予“买入”评级。

  报告中称,精密制造领跑者,垂直一体化的平台型公司。比亚迪电子以零部件业务起家,后进军组装业务,“结构件+EMS”两者相互促进,加深客户绑定,业务边界不断扩展,具备较强的持续成长性;公司不局限于固定品类,会抓住时代性需求做创新、扩品类,智能产品业务高速发展,2020年医疗业务迅猛增长。公司核心竞争力为可迁移的精密制造能力,材料技术、车间管理、自动化、模具开发等均居前列。

  该行表示,组装承接台系产能,北美大客户驱动增长。EMS行业空间大,大陆企业份额较低,近年来供应商选择从台系向大陆转移。公司2019年底切入iPad产品线年放量,该行预计未来份额持续提升,且有望导入新产品线。北美大客户已替代安卓成为公司新增长引擎,公司业绩进入新一轮快速增长周期。

  报告提到,金属结构件存量提份额,玻璃陶瓷快速增长。零部件中玻璃陶瓷需求持续增加,金属塑胶相对稳定。金属件业务为公司基本盘,积累深厚,有小幅提份额空间;玻璃受益于行业渗透率提升,公司后盖营收持续增长、前盖有望贡献增量;陶瓷业务体量较小,通过切入iWatch背板积累经验、享受增长。

  东吴证券称,电子烟打开空间,即将批量出货。公司抓取新需求能力强,导入新客户,享受行业快速增长期红利。公司智能产品业务提供结构件、组装等整套解决方案,其中电子烟为最重要增长引擎,凭借公司在材料、工艺、设备的积累,有望占据一定市场份额,远期4-5年收入空间百亿级,提升利润率水平;无人机已成为大疆主供,智能家居导入小米生态链;汽车智能系统受益电子化率提升,同时逐步导入品牌厂;医疗业务回归常态,长期关注新产品进展。返回搜狐,查看更多